证券时报记者 唐强
5月18日，五粮液(000858)召开2026年第一次临时股东会，此次会议审议了股份回购、2025年度利润分配、选举非独立董事等多项议案，一揽子市值维护与经营优化方案将落地。
百余名股东现场参会
近期，资本市场及白酒行业对五粮液关注度颇高，证券时报记者在会场看到，此次虽是临时股东会议，但仍有105名五粮液股东来到现场参会。其中，知名投资人林园也现身会场，并担任股东会投票监票人。
面对前期市场波动与行业调整压力，五粮液副董事长、总经理华涛以“三个没有变、两个稳健”阐述经营基本面，强调短期波动不影响企业发展根基，稳定商家经营预期，提振股东信心。
现场，五粮液股东踊跃提问，包括量价平衡、动销情况、浓香酒策略、39度产品布局等方面，公司高管逐一回应。
2025年，白酒行业进入结构调整的深水区，需求端分化，消费结构深刻变化。
针对近期市场波动，五粮液高管持续通过线上线下等方式，加强与机构投资者的沟通。华涛坦言，五粮液将直面问题，为了稳定市场的预期，维护股东权益，公司正开启多措并举，综合施策。
“整体而言，公司发展逻辑、资源禀赋、核心壁垒、经营底色等，均没有改变，阶段性波动属于行业周期调整下的短期扰动。”华涛代表五粮液管理层郑重表态，“我们将把工作做细、把底盘做实、把价值做厚，以更加成熟稳健的经营定力和发展姿态，全力回报全体股东的长期信赖与坚定支持。”
股东会场外，公司还设有股东优惠购酒专柜。一位现场参会股东对证券时报记者表示，当前白酒行业进入深度调整周期，大环境如此，这也不是一家企业能够改变的。目前，五粮液维护市值的举措也比较多，决心也比较大。
作出三大承诺
会上，五粮液作出三大承诺：一是以稳健业绩回报股东，2026年全年力争实现双位数稳健增长；二是以合理价值回报股东，按期实施百亿级分红、百亿级回购注销及大股东增持；三是以更好的发展回报股东，坚持“聚焦核心品牌、增强供需适配、深耕高质量动销”的长期主义战略，不断提升市场动销和市场份额。
为稳定资本市场预期，华涛表示，五粮液将继续不折不扣、有序落地既定的一揽子稳市值、稳预期方案，以真金白银的投入让股东共享发展成果。
4月30日，五粮液已公告实施80亿—100亿元的股票回购计划；5月6日，五粮液集团宣布增持30亿—50亿元；股东分红方面，五粮液将落实2024年至2026年的股东回报规划，确保每年的现金分红比例不低于70%。
五粮液承诺，将严格兑现2025年度不低于200亿元的分红承诺，自临时股东会审议通过之日起，两个月内将分红资金准确、及时划入股东账户；适时启动编制新一轮未来三年股东回报规划（2027—2029年）。此外，五粮液将按期推进百亿级股票回购并完成注销；自公告之日起六个月内，积极配合五粮液集团实施30亿元—50亿元股份增持计划。
推动营销破局
华涛认为，五粮液经营基本面保持稳固，可以概括为“三个没有变、两个稳健”。
“三个没有变”，即品质根基、品牌势能、市场底盘没有变；“两个稳健”，即终端动销、财务指标总体稳健，阶段性波动属于行业周期调整下的短期扰动。数据显示，截至2026年一季度，五粮液货币资金1243亿元，未分配利润785亿元，资金储备充裕，抗风险能力强。
五粮液方面表示，将持续深化渠道沟通，稳定商家经营预期。目前，五粮液有序落地世界杯、520超级粉丝节等品牌营销活动，助力终端动销。一季度公司进货终端同比增长60%，消费者开箱率达70%。
同时，公司将持续做好内部运营，生产经营平稳有序，原粮采购、包材供应、酿酒生产、商品发运等工作正常运转；五粮液旗下旅游景区运营平稳有序，“五一”期间累计接待游客16.84万人次，同比增长32.6%，创历史新高。
白酒行业当前仍处下行周期，呈现头部与大众两端集中的特征。华涛称，五粮液坚持“聚焦核心品牌、增强供需适配、深耕高质量动销”的长期战略，不以短期增速牺牲长期价值，不断提升市场动销和市场份额，努力实现让市场青睐、消费者喜爱、投资者认同的可持续发展。
五粮液表示，将以“五个坚定”推动营销破局。坚定不移打造核心大单品，持续巩固第八代五粮液千元价位段领军地位；坚定不移树立高端新标杆，以经典系列、紫气东来分别发力超高端高度和低度市场；坚定不移构筑产品护城河，将五粮液39度、1618着力打造成为两个百亿级大单品；坚定不移向下夯实塔基，持续打造五粮春、五粮特头曲、五粮醇、尖庄四个全国性战略大单品；坚定不移拓展市场扩大圈层，加速推进国际化进程，大力拓展多元消费场景，挖掘增量空间。
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